Плюсы и минусы новой финансовой политики Китая

Понедельник, 21 июня

На прошедших выходных центральный банк Китая сообщил, что может позволить национальной валюте – юаню – укрепиться и, таким образом, отменить привязку к доллару США, которая была установлена в 2008 году во время финансового кризиса в целях защиты национальных экспортеров. Новость была положительно воспринята во всем мире, так как укрепление юаня усилит позиции импортеров на китайском рынке, а также положительно скажется на третьей по величине в мире китайской экономике, которая во многом определяет глобальные тенденции.

Однако стоит отметить, что, несмотря на прозвучавшие заявления, утром в понедельник официальный курс доллара США остался неизменным, что внушает опасения относительно того, что переход к более гибкому курсу юаня может носить долгосрочный характер, а сделанные заявления призваны ослабить давление на Пекин в преддверии саммита G20 в Торонто 26-27 июня.

Экономисты считают, что инициатива правительства Китая является сигналом ускорения восстановления экономики страны, происходящим на фоне аналогичных тенденций в других странах. Как заявили представители центрального банка, более гибкая национальная валюта позволит сдерживать рост потребительских цен, сможет предотвратить появление "пузырей" на рынке, а также ослабит зависимость страны от экспорта.

Азиатские площадки завершили торги в понедельник уверенным ростом. Инвесторы очень позитивно отнеслись к новости о планируемом повышении гибкости курса юаня к американскому доллару.

Новости о ревальвации курса юаня и росте спроса Китая на сырьевые активы вызвали рост цен на нефть и промышленные металлы.

Shanghai Composite Index вырос на 2,9% до 2586,21 пункта. Акции застройщиков и банков оказались в лидерах роста, на ожиданиях укрепления юаня, что может привести к росту притока капитала и усилению спроса на недвижимость.

Акции Poly Real Estate Group выросли на 5,2%, Hang Lung Properties и China Resources Land поднялись на 6% и 4,35% соответственно. Котировки Bank of China стали дороже на 2,9%.

Акции китайских авиакомпаний также активно росли на торгах в понедельник на ожиданиях роста курса юаня, что позволит компаниям снизить затраты на топливо и снизить стоимость заемных средств в иностранной валюте. Акции China Eastern Airlines поднялись на 5,6%, котировки China Southern Airlines взлетели на 8,2%, бумаги Air China показали рост на 6,4%. Эти же компании на торгах в Гонконге прибавили 6,9%, 6,5% и 6%, соответсвенно.

В Гонконге Hang Seng Index вырос на 3,1% до 20912,18 пункта – рост наблюдается девятую торговую сессию подряд. В лидерах также оказались банки, девелоперы и авиаперевозчики. Акции China Construction Bank поднялись на 5%, котировки Bank of Communications выросли на 6,3%, стоимость бумаг China Overseas Land & Investment поднялась на 5,2%.

Вторник, 22 июня

Самой обсуждаемой темой на мировых рынках по-прежнему оставалась ревальвация юаня. Китайские власти пока не делали заявлений относительно того, как ревальвация будет осуществляться. Было заявлено только, что курс юаня будет привязан к корзине валют, а не только к доллару, как сейчас – при падении евро к доллару это может и вовсе привести к укреплению юаня.

Сегодня происходит переосмысление – никакой конкретики относительно ревальвации нет, курс юаня вообще остался на прежнем уровне и рынки корректируются вниз.

Феерия от изменений валютной политики Китая закончилось довольно быстро. Американские площадки закрылись в минусе, азиатские площадки и цены на нефть также скорректировались. Негативные новости вновь поступили из Европы. Так, рейтинговое агентство Fitch понизило рейтинг крупнейшего во Франции банка BNP Paribas, а Standard & Poor’s сократило прогноз по среднегодовому экономическому росту Испании вплоть до 2016 года с 1% до 0,7%, подчеркнув проблемы национальных банков.

Акции сырьевых компаний и экспортеров активно снижались на торгах во вторник.

Китайский Shanghai Composite подрос на 0,1%, в то время как гонконгский Hang Seng Index потерял 0,5% после роста в течение последних 9-ти торговых сессий.

Аналитики Deutsche Bank отмечают, что, несмотря на возросшую волатильность, юань будет двигаться в рамках восходящего тренда против американского доллара. В банке ожидают укрепление юаня примерно на 3% против доллара в ближайшие 12 месяцев, и колебания в пределах 3-4% в следующие 3-4 года.

Китайские акции сумели выйти в “плюс” после утренних распродаж на фоне фиксации прибыли.

Среди активно торгуемых акций можно выделить акции Ping An Insurance, которые подросли на 0,2%, и бумаги Poly Real Estate Group, прибавившие 0,3%.

Котировки китайской телекоммуникационной компании Tencent Holdings упали на 4,7% на требованиях властей реорганизовать структуру акционеров из-за вступления в силу нового закона о платежах on-line. Пекин наложит ограничения на компании, предоставляющие сервисы on-line платежей, если уставный капитал состоит из иностранных инвестиции.

Среда, 23 июня

Азиатские рынки в основном снизились по итогам торгов среды на фоне слабой статистики по продажам вторичного жилья в США и падающих цен на сырье.

Китайский Shanghai Composite упал на 0,7%, гонконгский Hang Seng Index подрос на 0,2%.

Под давлением в Китае оказались акции металлургических компаний. Власти заявили об отмене льгот на экспортные пошлины на многие виды продукции в июле. Котировки Baoshan Iron & Steel и Zhuzhou Smelter Group упали на 2,7% и 2,0% соответственно. Повышение курса юаня и отмена льгот оказывают сильное негативнее влияние на экспортеров. Baoshan Iron & Steel согласился на 23%-ное повышение цен в III квартале на железную руду. Акции Angang Steel Co. упали на 2,4% в женьшене и на 3,3% в Гонконге.

Снижение цен на сырьевые материалы и нефть негативно отразились на позициях горнодобывающих и металлургических компаний. Акции PetroChina Co. снизились на 0,7% в Гонконге.

Однако росли акции золотодобывающих компаний. Котировки Zhaojin Mining Industry Co. поднялись на 1,4% в Гонконге.

Четверг, 24 июня

Большинство фондовых площадок Азии снизились по итогам торгов в четверг.

Падение продаж новых домов в США в мае вкупе со снижением цен на нефть привели в отрицательную зону акции экспортеров и нефтяных компаний.

Темпы роста экспорта и импорта в Гонконге ускорились в мае по сравнению с данными предыдущего месяца. Так, объемы экспорта увеличились на 24,4% по сравнению с 21,7%-ным повышением в апреле, а импорт Гонконга вырос на 29,7% по сравнению с апрельским ростом на 28,8%.

Shanghai Composite Index упал на 0,1% до 2566,75 пункта, а гонконгский Hang Seng index просел на 0,6% до 20733,49 пункта.

Снижение цен на нефть негативно сказалось на стоимости акций представителей отрасли. Так, акции Cnooc, крупнейшей в Китае компании, специализирующейся на разведке нефти и газа в открытом море, снизились на 1,9%. Кроме этого, котировки крупнейшего в стране производителя нефти PetroChina упали на 1,1%.

Согласно некоторым источников, Agricultural Bank of China, крупнейший в Китае банк по величине клиентской базы, планирует привлечь HK$88,4 млрд. ($11,4 млрд) на IPO в Гонконге. Государственный инвестиционный фонд Катара собирается купить акции Agricultural Bank на $2,6 млрд, а государственный инвестиционный фонд Кувейта - на $800 млн. Agricultural Bank будет продавать в Гонконге акции по цене от HK$2,88 до HK$3,48 за бумагу. Также компания рассматривает вариант продажи 22,2 млрд акций на шанхайской бирже.

В Гонконге, акции девелоперов росли на фоне решения ФРС США оставить процентную ставку на минимальном уровне в 0,25% и продолжить политику дешевых денег в течение неопределенного срока, что должно оказать положительное влияние на рост цен на недвижимость в Гонконге, так как гонконгский доллар привязан к американскому. Акции Sino Land подросли на 0,7%, котировки бумаг Hang Lung Properties прибавили 0,8%.

В Шанхае на рынок по-прежнему оценивал заявление китайских властей об отмене льгот на экспортные пошлины на продукцию сталелитейной промышленности в следующем месяце. Акции Baoshan Iron & Steel упали на 0,5%, акции Wuhan Iron & Steel просели на 0,9%.

Пятница, 25 июня

Китайский бенчмарк Shanghai Composite Index показал лучшую неделю за последний месяц на фоне новостей о ревальвации юаня.

Shanghai Composite Index снизился на 0,11% до 2563.8 пункта – индекс снижается третий день подряд, при этом торговые объемы снизились до 17-ти месячного минимума. Это может говорить о некоторой стабилизации рынка после годовых минимумов, зафиксированных в прошлом месяце.

За неделю индекс прибавил 1,6%, объем торгов в пятницу составил 51,5 млрд юаней ($7,58 млрд).

Акции Sinopec Corp просели на 0,2%, акции CITIC Securities упали на 3,1%, котировки China Merchants Securities снизились на 1,5%.

С учетом гигантского IPO Agricultural Bank of China, которое несомненно окажет давление на ликвидность китайского фондового рынка, аналитики в целом не ожидают сильно роста фондовых индексов в ближайшем будущем.

В Reuters отмечают, что Shanghai Composite лишь немного подрастет к концу года на фоне греческого кризиса и “охлаждения” рынка недвижимости Китая. Индекс ожидается на уровне 2 700 пунктов в декабре.

Shanghai index просел на 22% с начала 2010 г., и занимает второе место после Греции по темпам падения.

Гонконгский Hang Seng Index снизился на 0,2% до 20 690 пунктов. Торговый оборот составил HK$51,4 млрд ($6,6 млрд).

Акции Foxconn, крупнейшего производителя сотовых телефонов в мире и крупнейшего поставщика комплектующих, потеряли более 3% на опасениях инвесторов о вероятном снижении потребительских расходов.

Акции ритейлера одежды Esprit просели на 2,6% на фоне неопределенности ситуации в экономике еврозоны.

Hang Seng index, который снизился на 5,7% с начала 2010 г., ожидается к концу года на уровне 23 500 пунктов к концу года, согласно Reuters.

Крупнейший производитель автомобилей в Китае SAIC Motor заявил о планах по привлечению 10 млрд юаней ($1,47 млрд) на закрытом размещении ценных бумаг. Целью компании является увеличение рыночной доли в стране с помощью продвижения собственных автомобильных брендов.

SAIC Motor собирается продать 900 млн акций класса А, из которых по крайней мере 10% планирует купить материнская компания Shanghai Automotive Industry за 1 млрд юаней.