Ревальвация, статистика и фьючерсы

Понедельник, 12 апреля

Азиатские площадки завершили первую торговую сессию недели смешанно. Китайские фондовые индексы снизились по итогам дня. Строительный сектор оказался под давлением на фоне того, что банковский регулятор обязал предпринять новые меры по ограничению кредитования наиболее рискованных застройщиков материкового Китая.

Shanghai Composite потерял 0,5%, гонконгский Hang Seng Index просел на 0,3%.

Рынки с позитивом восприняли решение европейских лидеров и МФВ оказать финансовую помощь Греции. Европейские лидеры, наконец, определись с объемом средств, который будет предоставлен Греции для преодоления бюджетного кризиса и поддержки курса евро. Европа вынуждена была быстро принимать это непростое решение, так как затраты Греции на привлечение заемных средств выросли до максимального уровня за 11 лет. Общая сумма финансовой помощи Греции составит 45 млрд евро ($61 млрд). Страны еврозоны планируют предоставить в 2010 г. 30 млрд евро кредитами на 3 года под 5%. Такая процентная ставка является ниже рыночной, а доходность по трехлетним греческим облигациям достигает 6,98%. Остальные 15 млрд евро Греция получит от Международного валютного фонда (МВФ).

Shanghai Composite Index завершил день на уровне 3129,26 пунктов, продолжив снижение прошлой недели. Рынок опасается того, что китайские власти продолжать принимать меры по снижению цен на рынке недвижимости в целях предотвращения раздувания “пузыря”.

Акции крупнейшей строительной компании Китая China State Construction Engineering Co были лидерами по объему торгов. Акции снизились на 0,93%. Акции второй по величине строительной компании, China Vanke, снизились на 2,02%.

Рынок также ожидает важной макроэкономической статистики по Китаю, выход которой состоится на этой неделе. Согласно консенсус-прогнозу, экономика страны продолжит рост.

Народный Банк Китая опубликует данные по объему займов в юанях (New Yuan Loans) за март. В феврале объем займов составил 700 млрд юаней. Также рынок получит данные по объему прямых иностранных инвестиций (Foreign Direct Investment) за предыдущий месяц. В феврале был зафиксирован рост на 4,9%.

КНР отчитается по индексу цен потребителей (CPI), который согласно прогнозам, вырос на 2,6% в марте (год к году), при этом в феврале рост составил 2,7%. Индекс цен производителей Китая (PPI), согласно консенсус-прогнозу, составил 6,5% в марте 2010 г. по отношению к аналогичному периоду 2009 г. В феврале рост индекса составил 5,4% (год к году). Национальное бюро статистики Китая опубликует данные по ВВП (GDP), который, как ожидается, вырос по итогам I квартала 2010 г. на 11,7% (кв/г). В IV квартале 2009 г. экономика Китая показала рост на 10,7%. Этот индекс является ключевым индикатором экономики, и оказывает значительное влияние на фондовые, валютные и сырьевые рынки. Также ожидаются данные по розничным продажам (Retail Sales) за март, которые по прогнозам аналитиков выросли на 18,1% год к году. Далее опубликуются данные по промышленному производству (Industrial Production) , которое, согласно консенсус-прогнозу, в марте выросло на 18,2% в годовом пересчете. При этом, согласно опубликованным ранее данным, в феврале 2010 г. промпроизводство выросло на 20,7% по сравнению с февралем 2009 г.

В Гонконге, акции крупнейшей сталелитейной компании UC Rusal выросли на 0,9% после заявления о получении большей, чем ожидалось рынком, прибыли по итогам 2009 г. (в 2008 г. компания получила убыток).

Вторник, 13 апреля

Во вторник, большинство фондовых индикаторов азиатского региона завершили день на отрицательной территории. Акции горнодобывающих компаний снижались после выхода слабой отчетности Alcoa. Акции китайских банков росли на фоне снижения опасений, связанных с возможным продолжением процесса ужесточения условий кредитования.

Большинство региональных рынков начало день со снижения, чему поспособствовал выход отчетности Alcoa, которая оказалась хуже ожиданий аналитиков. При этом Dow Jones Industrial Average закрылся выше уровня 11 000 пунктов впервые с сентября 2008.

Гонконгский Hang Seng Index просел на 0,2%. Китайский Shanghai Composite оказался среди лидеров роста, поднявшись на 1% до отметки 3 161.25 пунктов.

Котировки региональных производителей алюминия показали снижение. Так, акции китайской Aluminum Corp. of China упали на 2,7% в Гонконге.

Котировки акций банковского сектора Китая росли после релиза данных в понедельник об объеме выдачи новых кредитов в марте, который составил 510,7 млрд юаней ($74,82 млрд) при прогнозах на уровне 700 млрд юаней.

Котировки Industrial & Commercial Bank of China поднялись на 1,4%, бумаги China Construction Bank прибавили в цене 1,3%, акции China Citic Bank выросли на 3%, акции Shanghai Pudong Development Bank показали рост на 2,7%.

По мнению главы Industrial and Commercial Bank of China г-на Янга Кашенга, четыре крупнейших банка Китая могут столкнуться с недостатком капитала на общую сумму 480 млрд юаней ($70,3 млрд) в течение последующих 5 лет. При этом он отметил, что банкам будет сложно повышать размер капитала, используя лишь привлечение денежных средств на рынках. Отметим, что в числе таких банков, помимо ICBC, находятся China Construction Bank, Bank of China и Bank of Communications.

Акции китайских авиакомпаний China Southern Airlines и Air China снизились на 3,2% после того, как стало известно, что правительство может несколько повременить с ревальвацией юаня, в то время как рост курса юаня мог поспособствовать снижению уровня долгов авиакомпаний, номинированных в иностранной валюте.

Стивен Джен, бывший глава подразделения валютных исследований Morgan Stanley, который сейчас занимает позицию управляющего директора хедж-фонда BlueGold Capital Management LLP в Лондоне, отметил, что имеет смысл разовая ревальвация китайского юаня на 2%-3%. “Это повышение не столь значительно, чтобы повредить китайским экспортерам, но значительнее роста юаня на 2,1%, который наблюдался в 2005 г., поэтому это будет что-то означать для американских властей”, – сказал Джен в своем интервью. На рынке в течение последних недель наблюдался рост ожиданий того, что курс юаня повысится в ближайшее время.

Конгресс США обвиняет Китай в искусственном занижении курса юаня с целью создания выгодных условий для экспортеров. Экономисты твердят в один голос, что действия Пекина оказывают давление на американских производителей и вызывают сокращение рабочих мест. С учетом этого г-н Джен сказал, что Китай должен произвести умеренную ревальвацию юаня, потому что медленного повышения курса без ревальвации будет недостаточно, чтобы удовлетворить конгрессменов в США. Джен также добавил, что шансы ревальвации юаня на этой неделе составляют 1 к 3. Возможно, это произойдет в четверг, когда азиатские рынки будут закрыты. Он считает, что шансы ревальвации в этом месяце составляют 2 к 3. Специалист также добавил, что, по его оценке, к концу этого года юань вырастет на 5%-7%.

Среда, 14 апреля

Ведущий китайский фондовый индекс Shanghai Composite вырос на 0,16% и закрылся в среду на максимальном уровне за последние три месяца. Shanghai Composite Index завершил день на уровне 3 166,2 пункта. Инвесторы готовились к пятничному запуску торгов первыми индексными фьючерсными контрактами.

Положительная динамика на шанхайской бирже помогла гонконгским акциям выйти из отрицательной области.

Индекс CSI300, расчитываемый на основе 300 крупнейших компаний, акции которых торгуются на шанхайской и женьшенской биржах, сумел подрасти на 0,35%.

Наиболее активно торгуемыми бумагами стали акции компании Zijin Mining, которые закрылись выше на 2,91% на фоне роста цен на золото на мировом рынке.

Аналитики ожидают, что запуск торгов индексными фьючерсами спровоцирует ралли в голубых фишках, что позволит бенчмарку китайского фондового рынка подняться выше отметки 3200 пунктов, до котрого индекс не доходил с середины января.

Все 14 банков, акции которых торгуются на торгах в Шанхае и Женьшене, снизились по итогам торгов. Ведущий китайский банк Industrial and Commercial Bank of China снизился на 0,8% на фоне фиксации прибыли предыдущих дней.

Производитель драгоценных металлов Shijiazhuang Baoshi Electronic Glass Co оказался в лидерах роста - акции компании выросли до дневного лимита в 10% на фоне роста цен на металлы на мировом рынке.

Гонконгский Hang Seng Index завершил день ростом на 0,08% до 22 121,43 пунктов.

Объем торгов снизился до уровня трехнедельного минимума на уровне HK$58 млрд ($7.47 млрд).

Акции Lenovo Group, четвертого по величине производителя персональных компьютеров в мире, выросли на 5,3%, достигнув трехмесячного максимума после выхода позитивной статистики американской Intel.

Акции авиаперевозчиков снижались после бурного роста на прошлой неделе под влиянием ожиданий того, что правительство Китая ревальвирует юань одномоментно, что позволит компаниям показать лучшую прибыль, так как самолеты и топливо покупаются за доллары. Акции China Eastern упали на 3.8%, котировки Air China снизились на 2,4%.

C начала апреля Hang Seng Index сумел прибавить 4% на ожиданиях ревальвации юаня. С минимума 2010 г., который был зафиксирован 8 февраля, индекс вырос на 13%.

Четверг, 15 апреля

В четверг Национальное бюро статистики Китая опубликовало большой блок макроэкономической статистики. ВВП Китая вырос в первом квартале максимальными за последние три года темпами, а именно на 11,9% по сравнению с данными прошлого года. Согласно средним прогнозам аналитиков ожидался прирост показателя на 11,5%. По мнению аналитиков, следующей правительственной мерой, вероятно, будет ревальвация национальной валюты - юаня. Розничные продажи в марте увеличились на 18% год к году, как и ожидалось, предыдущее изменение составило +17,9%. Индекс потребительских цен в марте увеличился на 2,4% г/г, ожидали прироста на 2,6%, предыдущее значение 2,7%. Индекс производственных цен в Китае в марте вырос в годовом исчислении на 5.9% (ожидалось 6.4%) против 5,4% в феврале. Индекс цен в производственном снабжении в марте в соответствии с прогнозами вырос на 11,5% по сравнению с предыдущим годом. Промышленное производство в марте выросло на 18,1% г/г, ожидали увеличения на 18,2%, предыдущее изменение 20,7%.

Китайский бенчмарк практически не изменился по итогам торгов, хотя в ходе утренних торгов был зафиксирован 3-х месячный максимум.

Hang Seng Index закрылся выше на 0,2% до 22157,82 пунктов, после роста примерно на 1% в течение утренних торгов. Торговый оборот восстановился до HK$70,9 млрд ($9 млрд).

В лидерах роста оказались акции банка HSBC, прибавившие 2,2%. Поддержку акциям банка помог позитивный отчет американского JPMorgan.

Однако в целом акции банковского сектора находятся сейчас под давлением того, что китайский регулятор может уже в третий раз за этот год поднять норму обязательного банковского резервирования.

Акции Construction Bank снизились на 1%, котировки Industrial Commercial Bank of China упали на 0,5%.

Китайский девелопер China Overseas Land потерял на торгах 1,7% капитализации. Акции крупнейшего застройщика недвижимости Китая China State Construction Engineering Co закрылись ниже на 0,47%, в то время как котировки второго по величине китайского застройщика China Vanke потеряли в цене 1,09%.

Shanghai Composite Index завершил день снижением на 0,04% и закрылся на отметке 3164,966 пунктов после тестирования максимума с 20 января 2010 г. на уровне 3181,663 пунктов.

Трейдеры указывают на то, что индекс практически не имеет потенциала к снижению в ближайшей перспективе, так как согласно опубликованным данным, инфляция в Китае в марте выросла меньше, чем того ожидали аналитики. Ввиду этого ставки вряд ли будут подняты в ближайшей перспективе, что придает рынку стимул к росту в среднесрочной перспективе.

Достигли дневного лимита роста в 10% акции пивоваренной компании Chongqing Brewery, которая заявила о намерении продать 12,25% акций. Согласно слухам, акции компании может купить датский Carlsberg, контролирующий 17,5% китайского рынка пива.

Пятница, 16 апреля

Китайский Shanghai Composite Index закрылся на 1,1% ниже значений четверга. В пятницу на рынке произошло знаковое событие – на фондовых биржах Китая начались торги по фьючерсным контрактам на биржевые индексы CSI 300, В первую очередь на рынок будут выходить майский, июньский, сентябрьский и декабрьский контракты. А по состоянию на 15 апреля 9137 клиентов открыли счет на торги фьючерсами на индекс CSI 300, 15 апреля фондовая биржа Китая определила базовую цену на фьючерсные контракты на уровне 3399 пунктов, что на 4,4 пункта выше значения закрытия биржевого индекса CSI 300,

Фондовые индексные фьючерсы являются зрелым финансовым деривативом на международном уровне, с мощной ликвидностью, высокой степенью прозрачности. Они обладают открытой и доступной ценой, хеджированием рисков, стабильностью на рынке, а также другими важными функциями. В истории развития за последние 30 лет они выдержали испытания предыдущих финансовых кризисов, и не отмечено никаких серьезных системных рисков. В настоящее время они стали крупнейшим видом фьючерсной продукции в сфере мировых сделок, сообщает Агентство Синьхуа.

Зарубежные аналитики отмечают очевидное положительное влияние, которое окажут анонсированные меры на развитие китайского фондового рынка, и прогнозируют рост количества ориентированных на Китай хедж-фондов, а также сокращение разрыва в стоимости акций компаний, торгующихся на Шанхайской и Гонконгской биржах.

Спотовый CSI 300 по итогам дня потерял 1,1%. Аналитики указывают на то, что с введением фьючерсов на индекс CSI 300, этот фондовый индикатор сместит с первого места бенчмарк Shanghai Composite Index.

В настоящее время торговля фьючерсами в Китае не разрешена иностранным инвесторам. Китайские континентальные инвесторы имеют крайне ограниченные возможности вложений в иностранные ценные бумаги, а внутренний рынок, в свою очередь, принудительно изолирован от международного капитала. Начиная с ноября 2002 г. иностранцы получили ограниченную возможность инвестировать средства в А-акции континентальных компаний с помощью схемы QFII. Аббревиатура расшифровывается как Qualified Foreign Institutional Investor — квалифицированный зарубежный инвестор. Требования к QFII — в эту категорию могут входить УК, банки, страховые и брокерские компании — достаточно высокие. Независимо от своего типа (коммерческий банк, страховая или управляющая компания) от претендента на статус QFII требуется управление активами на сумму не менее 10 млрд долларов США. Плюс значительный срок работы «по специальности»: пять лет — для УК и 30 лет — для страховых и брокерских компаний. Иностранный банк, рассчитывающий поработать на китайском фондовом рынке, должен входить в топ-100 мировых кредитных организаций по объему основного капитала.

Тем не менее, многие ожидают, что торговлю фьючерсами разрешат и иностранным инвесторам.

Shanghai Composite Index закрылся на уровне 3130,3 пункта, внутридневное снижение оказалось максимальным за последние три недели. За неделю индекс потерял 0,5%.

Акции застройщиков жилой недвижимости упали после заявлении правительства о повышении ипотечных ставок в целях предотвращения перегрева рынка недвижимости, который власти страны назвали самой большой проблемой на данный момент.

Акции крупнейшего девелопера Китая China State Construction Engineering Co закрылись ниже на 0,4%, в то время как котировки China Vanke снизились на 0,77%. Акции были в лидерах по торговому обороту.