Проживет ли Китай без стран первого мира?¹⁵

Причем основным экспортным регионом для Китая является ни США и Евросоюз, как часто предполагается, а Азия. Ее доля, 42% по состоянию на 2010 г., превышает совокупный объем в 34%, приходящийся на Евросоюз (18%) и США (16%).

Также, хотелось бы обратить внимание, что у Китая наблюдается дефицит торгового баланса с Азией, Японией и Германией.

Особенно показателен пример с Японией. Несмотря на то, что йена в рассматриваемом периоде значительно укрепилась, это не помешало Японии увеличить профицит торговли с Китаем. Это доказывает, что в первую очередь необходимо производить востребованные и пользующиеся спросом товары для экспорта. А недооцененность/переоцененность валюты является вторичным фактором, хотя конечно мы не отрицаем, что при прочих равных условиях, низкий курс национальной валюты является преимуществом для экспортеров. То есть позиция китайского руководства утверждающего, что курс юаня не является первопричиной дисбалансов в мировой торговле, нам представляется правильной и обоснованной.

Очень любопытна динамика внешней торговли в этом году. Если 2010 г. считался годом начала восстановления мировой экономики, то 2011 г., особенно вторая его половина, выглядела, если судить по заголовкам новостей, практически преддверием Апокалипсиса. То ожидание дефолта в США, так как власти не смогут вовремя поднять потолок госдолга, то ожидание развала Еврозоны, так как ЕЦБ не желает выкупать госдолг в неограниченном количестве и т.д. Казалось бы, какая может быть внешняя торговля на этом фоне.

Однако, как мы видим, внешняя торговля Китая с основными партнерами весьма динамично развивалась. В первую очередь обращает на себя внимание Азия. Китаю удалось добиться 25% роста экспорта, и это притом, что рост происходил от очень высокой базы в $583,7 млрд. Но с ЕС и США ситуация также более чем достойна, мы имеем двузначные темпы роста. Хотим подчеркнуть, что с этими торговыми партнерами гораздо более интересен тот факт, что темпы роста импорта значительно превышают темпы роста экспорта. Например, ЕС увеличил объем экспорта в Китай на 27,5%.

Собственно, динамичный рост международной торговли и объясняет, почему индекс стоимости морских перевозок Baltic Dry Index так уверенно себя чувствует в этом году.

Приведенные выше данные на наш взгляд свидетельствуют о следующем:
•Реальный сектор экономики находится в достаточно хорошей форме, причем не только в Азии, но и в ЕС и США также.

•Значимость азиатского региона для Китая будет возрастать, что подразумевает уменьшение веса EC и США.

•На наш взгляд Китай будет стремиться к сбалансированной внешней торговле, что означает сокращение торгового дефицита с Азией и профицита с ЕС и США. Что опять же приведет к меньшей зависимости от потребительского спроса в ЕС и США.

•Увеличение Китаем объема импорта означает, в том числе и рост внутреннего потребительского спроса, что будет способствовать большей устойчивости национальной экономики. Попутно, рост импорта будет увеличивать экономическое влияние Китая в мире. Собственно, по итогам 2010 г., Китай уже занимает второе место в мире по этому показателю, уступая только США.

К сожалению, эти позитивные факторы, на данный момент, не находят отражения в котировках акций и фондовых индексов. Все обеспокоены ситуацией с размером государственного долга в развитых странах и устойчивостью крупных банков. Однако мы считаем, что Европа выбрала правильный путь решения своих проблем, и как только рынки придут к аналогичному мнению, они не смогут игнорировать потенциал роста в Азии.