Крепнущий юань²³

В начале 2011 г. аналитики банка Morgan Stanley попытались оценить глобальные тренды грядущего десятилетия. По их выкладкам получалось, что одной из основных причин роста неопределенности в макроэкономике может стать возможный переход Китая на плавающий курс юаня.

Собственно говоря, юань уже несколько лет, начиная с момента отказа Пекина от привязки его к доллару в 2005 г., фактически определяет относительные тренды развития ВВП США и КНР. Дело в том, что они зависят не только от темпов роста, но и от инфляции, и от обменного курса китайской валюты к доллару. Поэтому, оценки этих соотношений вполне позволяют делать прогнозы на пять и 10 лет вперед. Например, по оптимистическим предположениям при укреплении юаня на 3% в год и средних ставках инфляции в Китае и Америке 4 и 1,5% соответственно, рост ВВП на десятилетие вперед у Поднебесной вполне может составить 7,75%, у США – 2,5%.

Не все сразу

Однако, оптимизм оптимизмом, но существует стойкое мнение, что юань для Запада сегодня является этаким перманентным раздражителем, без которого жизнь не жизнь. К примеру, США с завидной регулярностью требуют от Китая ускорить укрепление национальной валюты. Не много, ни мало, поднять ее стоимость на 20-40%, чтобы дотянуть цену китайского бигмака до китайского, а еще лучше – сделать большей. Вот и на встрече в США с Ху Цзиньтао в январе нынешнего года Барак Обама заявил, что юань “по-прежнему недооценен” и что “необходима дальнейшая коррекция его обменного курса”. Поднебесная парирует – мол, гибкость юаня и так выросла. Реформы будут продолжены, но не все сразу. Полемика ясно свидетельствует о том, что идти на поводу у мировой общественности Китай не будет.

Таким образом, можно говорить о состоянии некоего равновесия, при котором одна сторона – Запад – пока лишь сотрясает воздух. В свою очередь, Китай периодически играет роль побежденного, занимаясь “плановой ревальвацией” своей валюты, но только против доллара. К паре евро и доллар юань продолжает падать, что было заметно в прошлом году.

Копирование с оглядкой

Между тем это самое равновесие под шум критики дает возможность Китаю снова и снова использовать свои способности великого копировальщика. На этот раз копированию подвергается процесс, который шел все последние тридцать лет, когда США позволяли Поднебесной использовать доллар для перевода излишков торгового баланса в свои финансовые сети. В результате стимулировался дополнительный спрос на экспорт товаров.

Теперь КНР воспроизводит точно такой же процесс в развивающихся странах, используя свою валюту – юань. Как результат, более половины зарубежных партнеров КНР готовы перейти на расчеты с китайскими коллегами в юанях. По данным опроса, проведенного среди 385 зарубежных коммерсантов, 17% из них уже используют китайскую валюту в расчетах с экспортерами КНР. Еще 39% бизнесменов за пределами Поднебесной планируют перейти на торговые операции в юанях.

Правда, риски у Китая по сравнению с США тридцатилетней давности более высоки. Дают о себе знать 700 млн не совсем обеспеченных китайцев. Поэтому о резком выводе юаня в статус свободно конвертируемой валюты руководство Китая речи пока не ведет. Но, даже не смотря на это, юань постоянно повышает свой статус.

Отметились все

Дошло до того, что о юане заговорили, как о перспективной резервной валюте. Мало того, на этот счет было сломано множество копий. Например, многие наблюдали заочный спор между зампредом ЦБ России Виктором Мельниковым и первым зампредом Банка России Алексеем Улюкаевым, который произошел в ноябре прошлого года. Первый говорил о том, что растущее экономическое влияние КНР непременно выразится в усилении международного статуса китайской валюты, вплоть до признания ее резервной. Второй категорически это отрицал, мотивируя свои слова одним убойным фактом – неконвертируемостью юаня.

Оценками китайской валюты отметился и президент Франции Николя Саркози, высказавшийся за включение юаня в список "основных". Правда, это тут же вызвало шквал критики со стороны финансовых боссов США. Поэтому следующее выступление Саркози в Давосе выглядело более сдержанным. Он пояснил, что, заявляя про китайский юань как про третью резервную валюту мира, он ничего против не имел по отношению к доллару США: “Доллар будет по-прежнему номер один в мире валюты”.

Примерно в одно время с выступлениями российских банкиров и президента Франции на тему юаня заговорили в МВФ. Фонд признал возросшее влияние Китая на мировую экономику, но сообщил, что распространение юаня недостаточно широко, чтобы включать его в корзину специальных прав заимствования (SDR).

Под шум критики

Самое интересное, что все эти высказывания и заявления фактически сопровождали начало рублевых торгов на валютной бирже Китая, которые стартовали 22 ноября 2010 года. А в декабре первым организованным рынком юаня за пределами Китая стала российская биржа. Смысл таких действий вполне понятен – на фоне валютных войн многие страны начинают задумываться об уходе в расчетах от доллара и начать рассчитываться между собой напрямую национальными или специальными региональными валютами.

Весьма благоприятный климат в этой связи создают всевозможные международные сообщества. Особенно те, в которых не принимают участия США. Как пример – саммит ШОС 2010 г., на котором было предложено создать банк ШОС для расчетов в национальных валютах. Здесь речь вполне могла бы идти об обмене рублей, тенге, сомони и прочих валют на юань, минуя доллар США.

Очень похоже, что в тему вписалось открытие в январе 2011 г. российским Челябинвестбанком валютных расчетных счетов в национальной валюте Китая. Примечательно, что китайская национальная валюта до недавнего времени была закрытой для мировых финансовых рынков и использовалась только на территории КНР. Лишь относительно недавно она стала доступна для иностранных банков.

Не удержался и российский “ВТБ Капитал”, приступивший к торговле бондами в юанях. Первые сделки были заключены 26 января по еврооблигациям банка ВТБ в юанях со сроком погашения в 2013 г. ВТБ в 2010 г. первым из российских заемщиков разместил бонды в юанях. Организаторами выступили “ВТБ Капитал” и HSBC. О планах по выходу на китайский долговой рынок также заявлял “РусАл”.

Заниматься продажей юаней на внутреннем рынке Белоруссии готов национальный банк страны. “Средства в юанях находятся на нашем корсчете в центробанке Китая. Если вам потребуются завтра юани, вы можете их купить в обменных пунктах банков”, – сказал председатель правления Нацбанка Петр Прокопович.

Шутки кончились

Таким образом, юань, связка которого с долларом до определенного времени была ничем иным, как своеобразным брандмауэром китайской экономики, позволявшим вместе с развитием страны, держать “китайские” цены, постепенно примеряет на себя более серьезную роль. Его выход за пределы Китая – факт свершившийся. А что касается полной конвертируемости, либо статуса резервной валюты, то здесь и в самом деле стоит прислушаться к руководству Поднебесной. Не все сразу, утверждает оно. Тем более, юаней не напечатано так много, как иных валют, да и Поднебесная пока числится в списке развивающихся стран. К тому же связка с долларом, до конца не исчерпавшая своих ресурсов, требует новых подходов.

Одним из них можно считать тот факт, что в начале 2011 года, Bank of China, крупный китайский государственный банк, разрешил своим американским клиентам торговать юанями. Он стал первой кредитной организацией, которой разрешили торговые операции с юанями за пределами Китая. Индустриально-коммерческий банк Китая (Industrial and Commercial Bank of China – ICBC) пошел еще дальше – взял, да купил акции Банка Восточной Азии (БВА), крупнейшего в Гонконге местного независимого банка с активами $717 млн. ВБА имеет более десятка филиалов на территории США (Нью-Йорк, Лос-Анджелес, Сан-Франциско и др.). Согласно договору купли-продажи, за $140 млн. в собственность китайского банка переходит 80% акций БВА. Теперь банк Поднебесной будет определять финансовую политику, и назначать менеджеров БВА. А, если учесть, что подобные сделки на 100% контролируются государством, то именно оно примет в этом участие.

Удастся ли такой эксперимент, покажет время. Сейчас же понятно одно – юань стал валютой, имеющей большое влияние на мировую экономику. Этим уже не шутят.