Китайский автопром почивает на лаврах ¹

Прошедшая торговая неделя была наполнена смешанными настроениями. Рынок недвижимости до сих пор окутан сомнениями, “пузырь” раздувается, принимая опасные формы, и инвесторы ждут более жестких мер со стороны китайского правительства, которые позволят избежать дальнейшего повышения цен на жилье. С другой стороны, положительные сдвиги наблюдаются в промышленности Китая - согласно оценкам HSBC и NBS, индекс деловой активности в промышленности страны в августе увеличился по сравнению с данными предыдущего месяца. Кроме того, продажи пассажирских автомобилей в Поднебесной продемонстрировали в августе рост на 59% г/г, что оказалось лучше среднерыночных ожиданий. Стоит отметить, что на фоне таких событий аналитики GF Securities подтвердили свой рейтинг “покупать” по бумагам автомобильной отрасли в целом.

Торги понедельника, 30 августа, завершились на положительной территории, причем китайские акции подорожали на максимальную за последние две недели величину. Ключевым индексам Shanghai Composite и CSI 300 удалось продвинуться на 1,6% и 2% соответственно.

Необходимо отметить, что оптимистичному настрою способствовал позитивный внешний фон – Банк Японии принял решение расширить программу кредитования банковского сектора до 30 трлн йен, а глава ФРС Бен Бернанке, выступая на ежегодной конференции, заверил участников торгов в том, что при необходимости ФРС готова применить “нестандартные методы” для стимулирования экономики страны.

Ожидания в отношении повышения спроса на сырье привели к удорожанию акций производителей коммодитиз. Так, котировки Jiangxi Copper и Baoshan Iron & Steel поднялись на 5,4% и 2,4% соответственно. Тем временем, бумаги Western Mining и China Shenhua Energy стали тяжелее на 3,4% и 2,8% соответственно. Дополнительную поддержку акциям китайского производителя угля China Shenhua оказала хорошая отчетность по прибыли в первом полугодии, согласно которой прибыль выросла на 14% и составила 19,3 млрд юаней, превзойдя ожидания большинства аналитиков.

Воодушевляющей отчетностью порадовал и производитель молочных продуктов Bright Dairy & Food, заявив, что чистая прибыль в первом полугодии увеличилась на 35%. Как следствие, его бумаги подорожали на 2,8%.

Во вторник, 31 августа, динамика торгов сменилась на понижательную. Уверенность инвесторов в успешном восстановлении американской экономики, как и в дальнейших перспективах развития экономики “Поднебесной”, пошла на убыль, после того, как вышедшая днем ранее макроэкономическая статистика показала, что темпы роста доходов в США оказались ниже ожиданий большинства аналитиков – увеличение показателя составило в июле 0,2% против прогнозировавшегося повышения на 0,3%.

На рынках стало появляться все больше опасений касательно того, что ФРС не сможет противостоять кризисным реалиям, ведь благодаря использованию лишь вливаний ликвидности экономика будет восстанавливаться весьма медленными темпами. Масла в огонь подлили новости с китайского рынка недвижимости. Ожидается, что правительство Китая увеличит предложение жилья с целью недопущения роста цен в данном секторе, что привело к обесценению бумаг китайских застройщиков. Отметим, что в ходе сессии основные индексы Китая опустились на более чем 0,4%.

У участников торгов появились беспокойства касательно того, что спрос на транспортные перевозки снизится ввиду ожидаемого замедления темпов развития экономики. Как следствие, акции China Cosco Holdings и China Shipping Development лишились интереса инвесторов, “похудев” на 1,1% и 1,2% соответственно.

На фоне напряженной ситуации в секторе недвижимости “Поднебесной” котировки лидирующей в Китае девелоперской компании China Vanke ушли в минус на 0,7%, а бумаги Poly Real Estate стали легче на 0,9%.

Банковский сектор также оказался под ударом – Industrial & Commercial Bank of China и China Construction Bank убавили из своего актива 1% и 0,6% соответственно.

Торговая сессия среды, 1 сентября, охарактеризовалась отрицательной динамикой, причиной чему стали известия о том, что правительство Китая может принять жесткие меры для сдерживания цен на недвижимость, а также заявления аналитиков Citic Securities, которые предупредили о возможном завершении двухмесячного ралли бумаг компаний с малой капитализацией, учитывая их переоцененность с точки зрения будущих прибылей.

Вышедшая статистика по индексу деловой активности в промышленности Китая не смогла выправить ситуацию, хотя, по оценкам HSBC и NBS, в августе наблюдалось повышение показателя по сравнению с данными предыдущего месяца (согласно данным HSBC, индекс деловой активности в промышленности увеличился с 49,4 пункта до 51,9 пункта, а данные NBS показали рост с 51,2 пункта до 51,8 пункта). В ходе торгов индексы Shanghai Composite и CSI 300 просели на 0,6% и 0,7% соответственно.

Второй по рыночной капитализации в Китае девелопер Poly Real Estate лишился 1,3%, а котировки Gemdale опустились на 1,1% после того, как на рынках поползли слухи о том, что китайское правительство намерено принять жесткие меры для сдерживания цен на недвижимость. Необходимо отметить, что, согласно данным Shanghai UWin Real Estate Information Services, продажи нового жилья в Шанхае выросли в августе на 70%, в то время как рост цен составил 9,5%.

Среди компаний с малой капитализацией, чья участь в ходе сессии оказалась не столь радужной, можно выделить торговую компанию Jiangsu Guotai International Group Guomao, а также Gansu Qilianshan Cement Group и оператора супермаркетов Fujian Dongbai. Акции Jiangsu Guotai, рыночная стоимость которых выросла с начала года на 72%, подешевели на 6%, максимальную со 2 июля величину. Бумаги Gansu Qilianshan Cement Group и Fujian Dongbai стали легче на 5,5% и 4% соответственно.

Торги четверга, 2 сентября, проходили на оптимистичной ноте. Волну позитива привнесли хорошие данные по производственному сектору США, удорожание коммодитиз и 59%-ное повышение объема августовских продаж пассажирских автомобилей в Китае. По итогам торгового дня, индексы Shanghai Composite и CSI 300 окрепли на 1,3%.

Макроэкономическая статистика по производству в США развеяла страх повторения рецессии – индекс экономических условий ISM в производственной сфере увеличился в июле с 55,5 пункта месяцем ранее до 56,3 пункта, в то время как аналитики прогнозировали снижение до 53 пунктов. Продажи пассажирских автомобилей в Китае выросли в августе на 59% г/г до 977 300 ед, что вывело в число фаворитов торгов бумаги автомобильного сектора. Напомним, что в июле наблюдался рост показателя на 15,4%. Столь значительное повышение в августе объясняется стимулирующими программами дилеров, которые помогли нивелировать негативные последствия мер правительства по охлаждению экономики.

В ходе сессии бумаги SAIC Motor, FAW Car и Chongqing Changan Automobile “поправились” на 8,9%, 10% и 6,4% соответственно. Благодаря повышению цен на коммодитиз лидирующий в Китае производитель меди Jiangxi Copper добавил в свой актив 0,9%, а котировки Western Mining и China Shenhua Energy выросли на 3,3% и 0,5% соответственно.

Несмотря на неопределенность ситуации в секторе недвижимости “Поднебесной” в будущем, отраслевому лидеру China Vanke удалось продвинуться на 1,2% благодаря появившимся сообщениям о том, что компания продала в августе недвижимость на общую сумму 10 млрд юаней.

Еще одной новостью стало то, что второй по величине в Китае страховщик Ping An Insurance намерен выплатить 29,1 млрд юаней ($4,3 млрд) за 22,4% акций Shenzhen Development Bank, что позволит ему стать владельцем контрольного пакета акций в 52,39%. Как следствие, рыночная капитализация Ping An возросла на 3,9%, а бумаги Shenzhen Development Bank потяжелели на 3,9%.

В пятницу, 3 сентября, большая часть китайских акций продемонстрировала рост, при котором каждые 5 акций из 9, входящих в состав индекса Shanghai Composite, завершили торги на “зеленой” территории. Тем не менее, по итогам сессии, Shanghai Composite и CSI 300 незначительно опустились, убавив из своего актива 0,01% и 0,04% соответственно.

В секторе автопрома наблюдались покупки второй день подряд после того, как продажи автомобилей на внутреннем рынке выросли в августе фактически на 60% г/г. Так, рыночная капитализация SAIC Motor увеличилась на 1,1%, достигнув восьмимесячного максимума, а бумаги China Dongfanghong Spacesat подорожали на 5%. Котировки китайского партнера Ford Motor и Mazda Motor, компании Chongqing Changan Automobile, продвинулись на 2,5% (дополнительную поддержку оказали заявления о том, что ее продажи за первые восемь месяцев года поднялись на 38%).

В очередной раз аутсайдерами торгов стали акции девелоперских компаний. Инвесторам не дают покоя мысли о том, что китайское правительство предпримет более жесткие меры во избежание дальнейшего роста цен на недвижимость в стране. Помимо этого, своими доводами напугали аналитики BNP Paribas и StarRock Investment Management. В частности, как заявили эксперты BNP Paribas, цены на дома в “Поднебесной” снизятся уже в текущем месяце, а представители StarRock отметили, что на рынке недвижимости наблюдается “огромный пузырь”, который будет сохраняться до тех пор, пока правительство не увеличит процентные ставки и не введет налоги на недвижимость. В результате, акции China Vanke ушли в минус на 0,8%, даже несмотря на 149%-ный рост продаж в августе по сравнению с данными аналогичного периода прошлого года, бумаги Poly Real Estate “похудели” на 0,5%, а компания Gemdale лишилась 1,2% рыночной капитализации.

По итогам торговой недели индекс Shanghai Composite окреп на 1,7%, а CSI 300 стал тяжелее на 2,16%.