Неуклонный рост

Понедельник, 21 декабря

Ожидания того, что Правительство Китая продолжит принимать меры направленные на "охлаждение" рынка недвижимости оказали давление на акции на торгах в Гонконге, однако рост акций нефтяного сектора несколько компенсировал снижение.

Гонконгский Hang Seng Index закрылся на 1,1% ниже уровней пятницы и составил 20948,1 пункта. Китайский Shanghai Composite прибавил 0,3% до 3122,97 пункта. Падение было связано, прежде всего, с опасениями по поводу возможности ужесточения регулирования цен на рынке недвижимости Правительством Китая, которое недавно приняло решение повысить минимальный взнос на покупку недвижимости до 50%.

Китай пересмотрел общенациональный налог с продаж недвижимости в попытке сократить объем спекуляций на рынке и предотвратить образование "пузыря" после ускоренного роста цен по всей стране в ноябре. В соответствии с новыми правилами, продажа объекта недвижимости на вторичном рынке при условии владения им менее пять лет облагается налогом в размере 5,5%. Ранее без уплаты налога можно было продать квартиру или дом уже через 2 года.

Акции HSBC Holdings снизились на 1,1%, котировки акций China Overseas Land & Investment упали на 1%, акции China Construction Bank потеряли 1,3% стоимости в Гонконге и 0,3% в Шанхае.

Акции девелопера Hang Lung Properties просели на 3,2%, в то время как акции Wharf (Holdings) Ltd. подешевели на 7,4% в Гонконге.

Тем не менее, котировки некоторых компаний восстанавливались после довольно значительной пятничной просадки. Так, акции Poly Real Estate выросли на 1,2% в Шанхае, акции China Vanke поднялись в цене на 1,2% на торгах в Женьшене.

Рынок Китая по-прежнему остается привлекательным в виду неоцененности юаня, силы экономики и низкого суверенного долга и бюджетного дефицита страны.

Вторник, 22 декабря

Азиатские площадки в своем большинстве закончили вторую торговую сессию недели ростом. В фаворитах были акции технологического сектора, которые подхватили позитивную динамику своих американских коллег: Barclays Capital повысил рейтинг акции компании Intel.

Hang Seng Index вырос на 0,7% на ожиданиях роста прибыли гонконгских банков по итогам текущего года.

Однако снижение стоимости металлов, последовавшее после падения котировок золота, оказали негативное влияние на шанхайский рынок. Shanghai Composite пошел вразрез общим настроениям, закрывшись на 2,3% ниже значений понедельника.

Акции золотодобывающей компании Shandong Gold-Mining оказались среди лидеров снижения, потеряв 4,5% своей стоимости после того, как фьючерсы на золото в Нью-Йорке снизились более чем на $15 на торгах в понедельник, потянув за собой котировки основных металлов. Акции Jiangxi Copper снизились на 4%, компания Sino-Platinum Metals потеряла 4,9% капитализации.

Акции китайского банковского сектора оказались под давлением, после заявления представителя ЦБ о том, что в ближайшей перспективе норма обязательных резервов будет являться одним из ключевых рычагов денежно-кредитной политики. По итогам торгов, акции Industrial and Commercial Bank of China снизились на 1,4%, капитализация China Construction Bank упала на 1,7%.

Акции девелоперов продолжили снижение на опасениях ввода новых ограничений правительством Китая. Акции Poly Real Estate снизились в цене на 2,8%, котировки China Vanke упали на 3,9%.

Согласно опубликованной информации The Financial Times, китайский суверенный инвестиционный фонд China Investment Corp. (CIC) может получить в управление от государства еще 200 млрд долларов из золотовалютных резервов страны. Таким образом, активы фонда вырастут до 500 млрд долларов, увеличив таким образом свои активы до полумиллиарда. Этот шаг связан с желанием Пекина обеспечить высокую доходность от вложений своих резервов, общий объем которых уже превысил 2,2 трлн. долларов.

Также по информации The Financial Times, банки Китая привлекут до 500 млрд. юаней ($73 млрд) на рынках капитала в 2010 году, чтобы компенсировать последствия кредитного бума 2009 года. Согласно некоторым оценкам, за 11 месяцев текущего года, финансово-кредитные институты КНР выдали новых кредитов на 9,21 трлн. юаней ($1,34 трлн). При этом средний показатель за последние годы составил 3-4 трлн. юаней. И для того, чтобы довести показатели достаточности капитала до оптимального уровня банки разместят акции и облигации на 300-400 млрд. юаней в 2010 году.

В Китае спрос на нефть в ноябре вырос на 18,7%, по подсчетам Reuters на основе официальных данных. При этом часть продукции уходит на экспорт. Экспорт бензина в ноябре вырос на 71%, а дизельного топлива – в 12 раз до 390 тыс. тонн.

Среда, 23 декабря

В среду азиатские площадки завершили торговый день на положительной территории благодаря растущим ценам на нефть. Металлы демонстрировали положительную динамику благодаря спросу со стороны институциональных инвесторов.

Гонконгский Hang Seng Index закрылся на 1,12% выше значений вторника, значение индекса составило 21328,74. Shanghai Composite Index прибавил по итогам дня 0,8% и закрылся на уровне 3073,78 пункта.

На фоне роста стоимости нефти акции крупнейшей в КНР нефтяной компании PetroChina сумели прибавить 0,6%. Росту котировок не смогли помешать новости о вынужденном прекращении работы двух подразделений, занимающихся производством удобрений. Заводы были закрыты из-за обильного снегопада, который нарушил подачу газа. Ожидается, что ежедневные потери PetroChina составят порядка 4,5 млн юаней ($660 тыс) в день.

В Гонконге акции китайского поставщика нефти Citic Resources выросли на 7,1%. Поводом к росту послужило заявление компании о планах продажи 7% доли в двух месторождениях компании Macarthur. В свою очередь, Citic Resources получит 11,34 миллиона акций Macarthur, после чего её совокупная доля в австралийской компании увеличится до 15,32%.

Акции гонконгского девелопера Cheung Kong выросли на 2,1%, в то время как акции его конкурента, компании Sino Land, на 2,7%. Рост котировок был вызван сообщениями о том, что компании имеют возможность купить прибрежные участки в специальном административном районе Гонконга на правительственном аукционе, который состоится в ближайшие дни.

Первый день торгов акциями компании China Pacific Insurance, которая провела седьмое по величине IPO этого года, закончился довольно позитивно. Акции выросли на 1,1% (цена размещения составила HK$28, или US$3,65), несмотря на низкую ликвидность рынка из-за начала рождественских праздников.

Торгующиеся в Гонконге акции производителя телефонов Foxconn выросли на 7,5% благодаря спросу на высокотехнологичные компании в целом по азиатскому региону.

Представители People's Bank of China заявили, что, несмотря на восстановление экономики, необходимо срочно решать внутренние структурные проблемы.

Согласно мнению специалистов крупнейшего представленного на бирже брокера Китая Citic Securities, национальная экономика в следующем году благодаря росту экспорта и внутреннего потребления, увеличится на 12%, при этом повысятся инфляционные риски. Представители Citic Securities полагают, что для сдерживания роста цен центральному банку страны необходимо будет повысить ключевую процентную ставку, которая сейчас находится на уровне 5,31%

Четверг, 24 декабря

Четверг азиатские площадки завершили преимущественно ростом, благодаря спросу на акции экспортно-ориентированных и высокотехнологичных компаний.

Акции сырьевых компаний также были в фаворитах на фоне роста стоимости котировок нефти. Акции Jiangxi Copper взлетели на 6,3%.

Гонконгский Hang Seng Index вырос на 0,9%. Китайский Shanghai Composite вырос на 2,6%.

Торгующиеся в Гонконге акции автопроизводителя Geely Automobile Holdings Ltd. выросли на 7% после новостей о том, что их корпоративный партнер близок к завершению сделки по покупке компании Volvo у Ford Motor Co.

Акции китайских банков сумели немного подрасти по итогам торгов после того, как Пекин представил новые принципы банковского кредитования. Новые условия принесут пользу таким банкам как Bank of Ningbo и China Minsheng Banking, потому что они имеют ряд преимуществ в одобренной правительством программе по кредитованию компаний малого и среднего бизнеса.

Котировки акций China Minsheng Banking выросли на 0,5%, в то время как акции China Construction Bank поднялись в цене на 1,7%.

На рынке появилась новость, что крупнейший в Китае производитель золота Zijin Mining Group, являющийся крупнейшей в мире компанией, торгующей сырьевыми товарами, купит конвертируемые облигации Glencore International на сумму $200 млн. Zijin Mining посредством сделки получит возможность инвестировать в зарубежные горнодобывающие активы.

Пятница, 25 декабря

В пятницу по случаю празднования Рождества и других национальных праздников большинство азиатских площадок были закрыты. В Китае рынки работали в обычном режиме.

По итогам рождественских торгов, китайский Shanghai Composite Index снизился на 0,4%. Негативные настроения были связаны с опасениями инвесторов по поводу предстоящих IPO, которые перетянут на себя значительную часть ликвидности рынка.

На торгах плохо смотрелись акции сырьевого сектора. Производитель меди Jiangxi Copper потерял 1,7% капитализации, котировки угольной компании China Shenhua Energy упали на 1,3%. Падали котировки золотодобывающих компаний. Так, акции крупнейшего производителя золота Zijin Mining Group упали в цене на 1,9%, акции Zhongjin Gold просели на 2,6%.

Спросом пользовались бумаги фармацевтических компаний. Акции Joincare Pharmaceutical выросли на 6,3%, котировки Zhangzhou Pientzehuang Pharmaceutical подросли на 3,1%.

Согласно поступившей информации, срок рассмотрения регулятивными органами сделки по покупке страховщиком Ping An Insurance доли в Shenzhen Development Bank у Newbridge Capital будет продлен до 30 апреля 2010 г. Согласно заявлению Ping An, обе стороны уверены в благополучном исходе дела.

Итоги недели

По итогам торговой недели, китайский Shanghai Composite вырос на 0,6% до уровня 3141,35 пункта. Гонконгский Hang Seng Index, вырос в свою очередь, на 2,72% до уровня 21517 пункта.

Согласно прогнозу аналитиков Nomura Holdings, в первой половине 2010 года акции девелоперов КНР подорожают на 30-50%. Однако рост цен на китайскую недвижимость приобретает все более спекулятивный характер.

Как заявил Bloomberg гонконгский аналитик Nomura Ли Ви Лиат, цены на жилье в Китае в следующем году вырастут на 15%, что приведет к росту доходов девелоперов и повышению стоимости их акций. Цены на жилье в 70 крупнейших китайских городах в ноябре в среднем выросли на 5,7% в годичном исчислении. Этот показатель оказался самым высоким за последние полтора года, то есть, по сути, с момента начала острой фазы экономического кризиса.

Если китайские девелоперы на фоне подъема экономики, усиления кредитования и потребительского спроса могут чувствовать себя более менее уверенно в ближайшей перспективе, то инвесторам стоит трезво оценить ситуацию, прежде чем покупать акции китайских строительных компаний. Некоторые специалисты уверены, что акции застройщиков в 2010 году прибавят еще 50%, но при этом примерно такое же число людей уверены и в их падении на 50%. Столь резкое расхождение в оценках говорит о возможной переоцененности рынка.

В последнее время все чаще звучит мнение о том, что Китай очень схож с Японией, которая в период 1980-х годов проводила аналогичную политику стимулирования кредитного рынка. В то время индекс Nikkei 225 вырос в 6 раз, а цены на недвижимость в Токио поднялись в 4 раза. Кредитный бум привел к эффекту "мыльного пузыря", который лопнул в начале 90-х годов, что в итоге привело к нулевому росту экономики страны на протяжении последующих десяти лет.

Что касаемо финансового сектора, то следует обратить внимание на слова Ляо Миня из Комиссии по банковскому регулированию Китая, который отмечает улучшение качества банковского кредитования, указывая и на то, что доля проблемных кредитов достигла минимальных значений за всю историю. Банковская система КНР сегодня является самой устойчивой и сильной.