Ревальвация юаня³

МВФ ранее заявлял, что юань, который фактически был вторично привязан к доллару в середине 2008 г., после того, как власти страны допустили укрепление национальной валюты против доллара примерно на 20% с 2005 г., "существенно недооценен".

Если власти Китая допустят укрепление юаня против доллара, это принесет большое облегчение странам, которые пытаются конкурировать с китайским экспортом. Торговые партнеры Китая недовольны тем, что юань удерживают на искусственно заниженном уровне, что дает несправедливое ценовое преимущество китайским товарам на мировом рынке.

Между тем президент Центробанка КНР Чжоу Сяочуан ранее неоднократно повторял, что Китаю не важно, сколько стоит доллар, поскольку это почти не влияет на экономику страны, и ослаблять контроль за курсом национальной валюты Китай пока не намерен.

Однако ситуация изменилась, когда китайские власти заявили, что обеспокоены ранними признаками перегревания в экономике. И усиление валюты как раз может послужить эффективным инструментом в этой борьбе.

Серьезные разговоры начались после того, как Народный Банк Китая объявил о повышении с 18 января нормы обязательного резервирования для финансово-кредитных учреждений, что напрямую может свидетельствовать о скором повышение ключевой процентной ставки.

В Китае уже были повышены и межбанковские ставки.

Стратеги Goldman Sachs отреагировали на это так – "мы теперь ожидаем, что китайские власти позволят юаню достичь своего оптимального курса".

Такая реакция банка была отчасти связана с вышедшими данными по торговле за декабрь 2009 года, которые показали 18%-ое повышение экспорта по сравнению с аналогичным периодом 2008 года.

Goldman Sachs теперь ожидает от властей увеличение набора финансовых инструментов для сдерживания инфляции, которая вероятно приблизится к 3,5% по итогам 2010 г., что превышает ожидавшейся ранее прогноз роста до 2,4%. Риск ревальвации будет только усиливаться, если предпринятые ранее попытки не будут иметь должного эффекта, отмечают аналитики французского банка BNP Paribas.

В Goldman Sachs не могут с уверенностью сказать, когда начнется процесс укрепления национальной валюты Китая, однако ожидают, что юань укрепится на 5% с текущего уровня в течение следующих 12 месяцев. Специалисты других крупных финансовых групп сходятся во мнении, что следует ожидать ревальвирования юаня в среднем на 3,2%.

Стефен Джен, валютный инвестор хедж фонда BlueGold Capital в Лондоне, заявил, что если темп инфляции превысит установленный Народным Банком Китая уровень в 2%, то следует ожидать ревальвации уже в марте-апреле этого года.

Переоценка юаня, вероятно, была бы заключительным выбором Китая в борьбе с инфляцией. Ревальвация станет большим шоком для рынка валют. Высшие чиновники и политические деятели во всем мире призывали к изменению курса юаня в течение многих месяцев, в то время как Пекин старался удержать дешевый юань в целях поддержания роста китайского экспорта.

Вновь избранный торговый уполномоченный Европейского союза Карел Де Гюш описал недооцененный юань как "большую проблему". После замечаний Де Гюша представитель министерства иностранных дел Китая Джиэнг Ю снова защищал политику валюты Пекина, говоря, что устойчивый юань важен для Китая и для развития в мире.

На деле очень сложно предсказать реакцию валютного рынка. Так, большой объем экспорта Австралии в Китай делает австралийский доллар очень чувствительным к любым движениям китайской валюты. Курсам других азиатских валют, которые слегка корректируются центральными банками в целях предотвращения чрезмерного укрепления к юаню, вероятно, позволят немного подрасти.

Американский доллар, по мнению специалистов BNP Paribas, сумеет укрепиться, поскольку потребность Китая преобразовывать ее долларовый запас в другие валюты уменьшится. В свою очередь курс евро и других главных валют вероятно снизится.

Доллар также может вырасти, если китайская ревальвация испугает инвесторов и поставит под вопрос дальнейшее восстановление мировой экономики.