Высокодоходный юань¹⁸

Юань могут использовать спекулянты как более высокодоходную альтернативу доллару США, и это обстоятельство, возможно, отражает резкий всплеск оборота торгов по валютной паре CNY/RUB в период финансовой нестабильности, пришедшейся на август.

Надо отметить, что рост торгового оборота РФ с КНР в первом полугодии составил 146% (г/г), доля этого показателя в общем товарообороте с РФ выросла с 9% в первом полугодии до 9,6%. Объем торгов на ММВБ за период с декабря 2010 г. по май 2011 г. эквивалентен лишь 0,09% от объема полугодового товарооборота между Российской Федерацией и КНР. То есть, "взрывного" роста спроса на китайскую валюту не произошло. На мой взгляд, потребуется время для наращивания ликвидности торгов для данного валютного курса. Не исключено, что в условиях повышенных мировых финансовых рисков последних кварталов меры регуляторов, которые могли быть предприняты в данном случае, были отложены ими до более подходящего момента, чтобы не создавать ненужных в рамках международной антикризисной кооперации прецедентов.

Тем не менее, долгосрочная тенденция расширения использования валют России и КНР на региональном и мировом уровне сохраняется. Для этого есть ряд объективных предпосылок. Использование национальных валют в международных расчетах и операциях снижает эмиссионное инфляционное давление на внутреннем рынке, которое формируется на фоне притока поступлений выручки от экспорта РФ и КНР и проводящейся Центробанками двух стран политики ограничения динамики валютных курсов. Параллельно снижаются валютные издержки и риски, расширяются возможности долгового финансирования экономик.

Главным сдерживающим фактором развития данного процесса является по-прежнему определяющая роль американского потребления в мировой экономике.
8 сентября агентство Bloomberg со ссылкой на председателя Торговой палаты ЕС-США Д. Кучино сообщило, что китайские власти планируют сделать юань полностью конвертируемым к 2015 г. Народный банк Китая пока не прокомментировал это заявление. Ранее китайские официальные лица неоднократно говорили о планах перейти в ближайшие несколько лет к полной конвертируемости юаня, но не называли точных сроков. Эти сроки, вероятно, будут зависеть от того, как скоро и ценой каких изменений в сфере мировых финансов, политики и ценовой динамики удастся решить проблему мирового долга. Выравнивание глобальных инвестиционных рисков и их общее снижение в результате "сглаживания" остроты долговой проблемы позволит снизить спекулятивное и инвестиционное давление на курсы валют развивающихся стран, сделав их динамику существенно более приближенной к динамике средне- и долгосрочных базовых макроэкономических показателей.