Куда приведет дорогой юань?¹⁰

На мой взгляд, не стоит преувеличивать критичность этого вопроса для китайской экономики. Несомненно, если Китай пустил свою валюту в свободное плавание, приток спекулятивных капиталов в страну, сдерживаемый на текущий момент заниженным курсом юаня, ускорился бы и это привело к укреплению юаня. Как следствие себестоимость китайских товаров увеличилась, а рентабельность экспорта сократилась, а, возможно, и его объемы. Но несмотря на это, стоимость производства в КНР в силу геоклиматических условий и огромных трудовых ресурсов осталась бы одной из самых низких в мире. Кроме того, укрепление юаня привело бы еще к росту покупательной способности китайского населений, что также было бы для национальной экономики мощным стимулом. Так что основная причина, по которой китайское правительство сдерживает укрепление национальной валюты – отнюдь не в стремлении повысить конкурентоспособность своего экспорта, а в желании застраховать национальную экономику от перегрева спекулятивными деньгами.

Я думаю, китайцы не будут спешить повышать курс юаня. Они хорошо помнят, чем в свое время обернулось повышение национальной валюты для Японии – экономика страны обрушилась (знаменитый крах “экономики пузыря”). Конечно, высокий курс юаня означает высокие заработные платы для китайцев. В такой ситуации китайский потребитель может стать заядлым импортером. Нужно ли это КНР? Вряд ли. В таком случае они выведут из кризиса экономики США и Европы, но рискуют развалить свою.

Понятно, что повышение курса юаня приведет к ослаблению экспортных возможностей КНР и, как следствие, к снижению конкурентоспособности его товаров. Таким образом, Китай рискует потерять основной драйвер своей экономики - внешнее потребление. Поэтому я считаю, китайцы будут всеми силами сдерживать рост курса национальной валюты, а повышение может происходить только очень плавно под воздействием на КНР внешней критики.

Не секрет, что для китайского руководства это вопрос не только экономический, но и политический. С одной стороны, повышение курса юаня привело бы к росту благосостояния китайского населения. С другой, это создало бы предпосылки для раздувания на рынке финансовых пузырей, что никогда не имеет положительного эффекта для национальной экономики и страны в целом. Рано или поздно такие пузыри лопаются, национальные компании и население разоряется, а контроль над экономикой переходит к каким-то внешним силам, в частности, к иностранным банкам. Этого правящая компания государства, конечно же, допустить не хочет. Акции госкомпаний КНР обращаются на бирже, и утрата контроля над ними означала бы крушение социализма.

На бирже сегодня многие ждут, когда же начнет дорожать юань. Выгодно прикупить китайские акции хотят многие. Я считаю, что как только курс начнет расти, тут же частный капитал тут же устремится во все сектора экономики КНР. Тогда уж не помогут никакие словесные интервенции китайских властей, ни меры по борьбе со спекулятивным капиталом.